小温投资---基金理财博客

 

　　股市是一个巨型的生态系统，在这儿充满了形形色色的动物，有食草的，也有食肉的，每一种动物都有自身特殊的习性，本文的目的是介绍各种动物的生存历史和生活方式，拨开迷雾，露出其本来的面目。
　　
　　经纪人、券商
　　
　　在以前的股市里，经纪人是最常见的股市从业人员，因为那时候没有电脑没有网络，一切交易的操作都要靠经纪人手工来完成。我们现在炒股都是面对着电脑，当年就要面对着经纪人，由他帮你买进或者卖出。然而随着最近十多年来互联网的普及，经纪人这一职业开始越来越走下坡路，其影响力远不如以前那样巨大了。
　　
　　最早的股市就是由一群经纪人所组成的，在1792年的美国纽约，有24个经纪人在一棵大树下签署了一个协定，该协定主要规定了两条，第一：大家只能互相之间作交易，不能和其他人进行交易，这确保了这些人的垄断地位；第二：规定了收取的佣金不能低于某个标准，这确保了大家互相之间不会打价格战。该协定被称为《梧桐树协议》，之所以要在树下签署，完全是因为那时候大家都很穷，租不起房子，股票的买卖很多都是在大街上完成的，其地位和路边小贩近似。
　　
　　
　　

梧桐树协议
　　
　　过了好多年，他们终于有钱租了一间咖啡馆进行股票交易。到了1817年这些人规定了一个交易的章程，每天早上由人宣读各种可供交易的股票，然后大家就分别报出买盘价和卖盘价，只有坐在场内座位上的人才有资格报价，而这些座位是固定数量的，于是大家就要花钱买座位，这便是交易所“席位”一词的由来。事实上此后的经纪人大多数时间都是站着交易的，但“席位”一词还是保留了下来。
　　
　　我们现在要去炒股不用找经纪人了，我们到券商那里登记一下，然后领取帐号密码，回家下载个软件就行，这个交易软件代替了经纪人的功能，通过中央服务器自动帮我们进行交易，但我们仍然要支付佣金，对象便是券商。券商本是经纪人之间成立的公司，原本这些钱是由券商和经纪人之间瓜分的（因为经纪人虽然有独立的，但通常都依附于券商），现在则由券商自己独占。
　　
　　说到这里，你便明白经纪人或券商的收入来源就是他帮人买卖股票后收取的“佣金”，为此他不得不花大价钱去购买交易资格（席位），如果大多数投资者都是所谓的长期价值投资者，很少做买卖，那这些人就要饿死了。因此，股民们不停的买进卖出才符合他们的根本利益。
　　
　　有个50年前的华尔街笑话，很好的说明了经纪人们的本质。
　　话说某股民来到他经纪人的办公室，开口说：“我想问一下关于IBM股票的事情，我是不是应该做点什么了。”
　　他的经纪人听完很开心，立刻说：“你的想法完全正确，我们确实应该做点什么，IBM公司的成长性是有目共睹的，因此我强烈推荐你即刻买进。”经纪人滔滔不绝的诉说了一大段买进IBM股票的理由。
　　但这位股民感觉很不自在，最后终于开口说：“其实我是想问你，我是否应该卖出IBM的股票。”
　　“你是想卖出？”经纪人稍微愣了一下，但马上又充满信心的说：“你的决定完全正确，IBM的股价已经被严重高估了……”
　　
　　这个笑话想要表达的意思很简单，经纪人总是不停的鼓动你进行交易，至于你是否能赚到钱，倒在其次。经纪人就像是房产中介一样，虽然你明知道他要赚你钱，但你只能让他赚，因为他能干的某些事，你是不能做的。
　　
　　
　　证券分析师、股评家
　　
　　最初的股市是没有分析师和股评家的，道理很简单，那时的老百姓很少知道股票，更别说要去炒股了，因此报纸上也不可能刊登股票的报价和文章。随着经济的发展，越来越多的人加入了投资的行列，特别是那些完全的外行们，他们需要有人告诉他应该买什么、应该卖什么。由于股价的波动很大程度上是随机的，于是各种各样的人都能站出来预测一番，也总会有不少人能够预测正确，但此时的证券分析还属于不登大雅之堂的民间土方。
　　
　　
　　
　　巴菲特的老师格雷厄姆为证券分析的学术化铺平了道路，他在哥伦比亚大学教授《高级证券分析》课程，此后格雷厄姆和他的伙伴多德教授陆续写了不少书来阐述自己的思想。在1942年，格雷厄姆联合了一群华尔街的精英人士共同组建了“纽约证券分析员协会”。当年的美国股市也是“黑嘴”满天飞，因此格雷厄姆觉得有必要搞一个全国性质的评审委员会和授权机构，用来树立行业的声誉，向公众传递这样一个意思，此人拿到了证券分析师的资格，因此是受过训练、有知识、可以信任的。但他遇到的阻力大得难以想象，为此他一直努力了20年，才在1962年成功的推出了证券分析师的第一次考试。有史以来第一次，证券分析师也像律师和会计师那样有了自己的组织和认证授权系统了。中国那些证券分析师，同样也是需要注册和考试的。
　　
　　由此我们知道了，证券分析师和股评家其实是一回事，区别是前者经过了考试，拿到了证书，而后者则没有这些，换句话说，前者是正规军，后者是土八路。但身份是什么总是次要的，关键是说的话到底有没有道理？能不能让人相信？
　　
　　几年前美国的网络股泡沫使得证券分析师们面临了一次前所未有的信任危机，因为这帮人在此前的所有建议都是“买入”，稍微差一点是“持有”，几乎没人告诉你应该“卖出”。随着网络股的崩盘，很多股票的价格跌到了此前的1%，那些套牢的人可以说是血本无归。于是证券分析师的信誉一下子跌到了谷底。
　　
　　《商业周刊》的调查也证明了以上的事实。说是瑞士信贷银行的分析师在2001年4月一共跟踪了全球范围内的1328家上市公司，在这1328支股票中，他们建议卖出的只有11支。随后的调查更加令人大跌眼镜，这11支被建议卖出的股票在随后的一年里平均上涨11%，而此时正是大熊市，指数一直在跌。这些研究资料使得那些分析师们连最后一块遮羞布也被揭开了。这里有个关于分析师的笑话：
　　
　　如果分析师告诉你“强烈建议买进”，那他其实是在说，你可以买这个股票；
　　如果分析师告诉你“买进”，那他其实是在说，你应该“持有”；
　　如果分析师告诉你“持有”，那他其实是在说，你应该“观望”；
　　如果分析师告诉你“观望”，那他其实是在说，你应该“卖出”；
　　如果分析师告诉你“卖出”，那他肯定是个新分析师，因为老分析师不会说这个词。
　　
　　文章看到这里的朋友，你可以留心看各种媒体上的分析师讲话，你就会发现，他们极少会建议你“卖出”，他们总是建议你买这个买那个，买个不停。为什么会这样呢？设身处地想一下，假设你自己也是个分析师，你建议老百姓买某某股票的时候，这支股票肯定是在上升期中，让别人买一支正在上涨的股票是很容易的事情，于是听你话的人越多，买的人也越多，接着这支股票涨得也越多，这是个正反馈循环，最终大家就会记得你，说你预测很准。但你要是建议别人卖出，就不可能造成以上这个反馈循环，让老百姓卖出正在亏损中的股票是很难的，这就是为什么很多人愿意被连续套牢好几年的原因，他们不想认赔。
　　
　　这段文字对分析师和股评家似乎有些不敬，其实他们也没办法，他们不得不考虑到大众的偏好，然后投其所好的说一些好听的话。除去分析师们告诉你具体应该怎么做，他们的那些分析方法还是可以听的，你可以从中了解到这些人的分析思路是怎么样的，到底有没有道理。最重要的是，你需要自己独立去思考，可以听别人在说什么，但决定权一定是在自己手里。你不需要别人告诉你具体应该怎么操作，但你需要别人告诉你其中的道理都是哪些。